Editorialul săptămânal al lui Winzer: SUA și Iranul ajung la un acord

După cum s-a anunțat duminică seara târziu, SUA și Iranul au ajuns la un acord privind redeschiderea Strâmtorii Ormuz și prelungirea armistițiului. Ceremonia oficială de semnare este programată să aibă loc vineri, în Elveția.

Vești bune pentru piețele bursiere

Firește, vestea stabilirii unui acord în conflictul cu Iranul a fost primită cu entuziasm pe piețele financiare. Drept urmare, piețele bursiere din întreaga lume au deschis noua săptămână, luni, cu creșteri semnificative. Prețurile petrolului au înregistrat, de asemenea, o scădere bruscă în urma informațiilor privind redeschiderea iminentă a Strâmtorii Ormuz. Prețul țițeiului Brent din Marea Nordului a scăzut luni cu aproximativ 5%, ajungând la 83 USD, cel mai scăzut nivel de la jumătatea lunii martie. Randamentele de pe piețele obligațiunilor au înregistrat, de asemenea, o scădere.

Punctele cheie ale acordului

Conform prevederilor acordului, Strâmtoarea Ormuz urmează să fie redeschisă în etape, în timp ce forțele iraniene vor efectua operațiuni de deminare în primele 30 de zile. Iranul nu va percepe taxe de tranzit pe durata celor 60 de zile. De asemenea, SUA vor ridica blocada navală asupra porturilor iraniene. În plus, sancțiunile privind vânzările de petrol iranian urmează să fie ridicate, iar fondurile iraniene înghețate, în valoare totală de peste 20 de miliarde de dolari, urmează să fie deblocate.

Desigur, multe lucruri ar putea încă să meargă prost. La urma urmei, detaliile nu au fost încă stabilite definitiv — nici măcar cele din memorandumul de înțelegere nu au fost încă făcute publice. Un tratat de pace permanent nu a fost încă semnat, iar susținătorii abordării dure din partea ambelor părți ar putea, în mod potențial, să saboteze procesul în lunile următoare. Cu toate acestea, deschiderea Strâmtorii Ormuz este în mod clar o veste pozitivă pentru piețe.

Ce impact va avea acordul?

Cel mai semnificativ impact imediat al conflictului din Iran a fost de natură stagflaționistă, întrucât creșterea prețurilor la energie a dus la o scădere a puterii de cumpărare. Acest impact negativ al prețurilor la energie a atins acum nivelul maxim, iar efectul negativ al prețurilor ridicate la energie asupra creșterii economice este în prezent în scădere.

În ciuda acordului, va dura câteva luni până când traficul prin strâmtoare va reveni la normal. Acest lucru ar putea duce la stocuri reduse ocazionale de țiței și produse derivate. Cu toate acestea, orice reacție negativă a pieței provocată de o astfel de situație ar fi doar de scurtă durată.

În ansamblu, însă, se preconizează că mediul deja favorabil pentru clasele de active cu risc mai ridicat, precum acțiunile, se va îmbunătăți și mai mult:

• Indicatorii economici indică menținerea unui context favorabil creșterii economice.
• Avântul din domeniul IT și al Inteligenței Artificiale continuă. Acest lucru se reflectă în creșterea exporturilor, a investițiilor, a profiturilor companiilor, a prețurilor acțiunilor și în creșterea economică, precum și în inflație. Este posibil ca impactul pozitiv asupra productivității să nu se resimtă decât în viitor.
• În plus, riscurile extreme s-au redus. Redeschiderea iminentă a Strâmtorii Ormuz asigură o aprovizionare adecvată cu țiței pentru economia mondială. Riscul apariției unor penurii și al unor creșteri bruște ale prețurilor la energie – și, prin urmare, al unei încetiniri bruște a creșterii economice – a scăzut.
• Întrucât a scăzut și probabilitatea unei noi creșteri a inflației, s-a redus, la rândul său, riscul unor majorări bruște ale ratelor dobânzilor de către băncile centrale. O astfel de evoluție ar fi generat îngrijorări cu privire la creșterea economică. Acțiunile orientate spre creștere, în special cele din sectoarele inteligenței artificiale și al tehnologiilor de energie durabilă, ar trebui să beneficieze de pe urma așteptărilor reduse privind majorările ratelor dobânzilor.

În ciuda acordului și a efectelor sale pozitive, repercusiunile descrise săptămâna trecută persistă:

• Prețul petrolului brut se menține peste nivelul din februarie.
• Inflația rămâne la un nivel ridicat (prețuri mai mari la energie, transferul costurilor).
• Scăderea puterii de cumpărare duce la reducerea profiturilor și, în consecință, la încetinirea creșterii economice.
• Băncile centrale adoptă o politică monetară mai restrictivă decât în luna februarie. Așteptările privind inflația trebuie menținute la un nivel stabil. Acest lucru a condus la creșteri generalizate, dar moderate, ale ratelor dobânzilor de referință. Creșterea ratei dobânzii de către BCE de săptămâna trecută nu va fi, probabil, ultima.

Care sunt consecințele pe termen lung?

Pe termen lung, efectele ar putea rămâne vizibile: conflictul a demonstrat clar faptul că și țările care nu sunt superputeri pot exercita o influență globală semnificativă, dacă controlează sau preiau controlul asupra unui punct strategic de trecere.

Ca urmare, lanțurile de aprovizionare sunt considerate acum mai puțin fiabile decât în trecut. Este probabil ca acest lucru să încurajeze constituirea de stocuri de materii prime, precum de petrol, gaze și îngrășăminte, și să limiteze scăderile susținute ale prețurilor. În plus, se intensifică presiunea pentru diversificarea producției și a importurilor de energie, de exemplu prin intermediul energiei regenerabile și al extinderii rețelelor de distribuție. În ansamblu, boom-ul investițional s-ar putea extinde – de la infrastructură și IT la energie alternativă și apărare – întrucât nici măcar marile puteri militare nu pot asigura permanent astfel de aprovizionări.

În centrul atenției: ședința Fed privind rata dobânzii

Săptămâna trecută a fost marcată de evoluțiile geopolitice și de oferta publică inițială a companiei SpaceX. Săptămâna aceasta, pe lângă acordul privind conflictul din Iran, va fi influențată de reuniunile băncilor centrale. Săptămâna trecută, Banca Centrală Europeană a majorat ratele dobânzilor de referință pentru prima dată în aproximativ trei ani, pentru a ține sub control așteptările privind inflația. Poziția băncii a rămas restrictivă. Cu toate acestea, sunt puțin probabile noi majorări ale dobânzilor peste nivelul preconizat în prezent de piață.

Vinerea viitoare, atenția se va îndrepta către ședința Rezervei Federale a SUA. Noul Președinte, Kevin Warsh, va conduce ședința FOMC, la care va participa și fostul Președinte Jerome Powell. Creșterea economică se situează peste potențial, iar inflația este ridicată (determinată de prețurile la energie, dar și inflația din sectorul serviciilor depășește 3%), astfel încât există riscuri de transmitere a presiunilor inflaționiste. Creșterea ritmului de creare de locuri de muncă ar putea duce, de asemenea, la o scădere a ratei șomajului. Un bancher central cu o atitudine tipic „hawkish” (restrictiv) ar fi în favoarea majorării ratelor dobânzilor. Declarația, previziunile și conferința de presă ulterioară vor fi probabil interesante. Așteptările pieței sunt ca rata dobânzii de referință a Fed să rămână neschimbată, într-un interval cuprins între 3,5% și 3,75%.

 

Acest document este un material publicitar. Cu excepția cazului în care se specifică altfel, sursa informațiilor este Erste Asset Management GmbH. Limba de comunicare în rețeaua de vânzări este limba germana, iar limbile de comunicare ale Societății de administrare sunt germana și engleza.

Prospectele de emisiune pentru fondurile de investiții – OPCVM-uri (incluzând orice modificări ale acestora) sunt elaborate și publicate în conformitate cu prevederile InvFG 2011 (Legea fondurilor de investiții din Austria), cu modificările ulterioare. Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG (Legea privind administratorii de fonduri alternative de investiții din Austria) sunt elaborate pentru fondurile de investiții alternative (AIF) administrate de Erste Asset Management GmbH în conformitate cu prevederile AIFMG, coroborate cu InvFG 2011.

Versiunile valabile în prezent ale Prospectelor de emisiune, Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG și Documentele cu informații cheie (KID) se regăsesc pe site-ul www.erste-am.com în secțiunea „Publicații obligatorii” și pot fi obținute gratuit de către investitorii interesați la sediile Societății de administrare și la sediile băncii depozitare. Data exactă a celei mai recente publicări a Prospectului de emisiune, limbile în care sunt disponibile Prospectul de emisiune al fondului sau Informațiile pentru investitori în temeiul articolului 21 din Legea privind fondurile alternative de investiții (AIFMG) din Austria și Documentul cu informații cheie (KID), precum și orice alte locații de unde pot fi obținute documentele sunt indicate pe site-ul www.erste-am.com. Un rezumat al drepturilor investitorilor este disponibil în limbile germană și engleză pe site-ul www.erste-am.com/investor-rights și poate fi obținut și de la sediul Societății de administrare.

Societatea de administrare poate decide să suspende acordurile pentru vânzarea de titluri de participare în alte țări, în conformitate cu cerințele de reglementare.

Notă: Sunteți pe cale să achiziționați un produs care poate fi dificil de înțeles. Vă recomandăm să citiți documentele fondului indicate înainte de a lua o decizie de investiție. Pe lângă locațiile enumerate mai sus, puteți obține aceste documente în mod gratuit la sediul băncii Sparkassen și la sediul Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. De asemenea, puteți accesa aceste documente electronic pe site-ul www.erste-am.com.

Analizele și concluziile noastre sunt de natură generală și nu iau în considerare caracteristicile individuale ale investitorilor în ceea ce privește câștigurile, impozitarea, experiența și cunoștințele, obiectivul de investiții, situația financiară, capacitatea de pierdere a capitalului și toleranța la risc. Performanța trecută nu este un indicator fiabil al performanței viitoare a unui fond.

Vă rugăm să rețineți: Investițiile în valori mobiliare implică riscuri suplimentare față de oportunitățile prezentate aici. Valoarea titlurilor de participare și câștigurile pot crește și scădea. Modificările cursurilor de schimb pot avea, de asemenea, un efect pozitiv sau negativ asupra valorii unei investiții. Din acest motiv, este posibil să primiți mai puțini bani decât suma investită inițial atunci când vă răscumpărați unitățile de fond. Persoanele interesate să achiziționeze unități în fonduri de investiții sunt sfătuite să citească Prospectul/ele de emisiune actual/e al fondului/fondurilor și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG, în special notificările privind riscurile pe care le conțin, înainte de a lua o decizie de investiție. Dacă moneda fondului este diferită de moneda națională a investitorului, modificările cursului de schimb pot influența pozitiv sau negativ valoarea investiției și cuantumul costurilor asociate fondului în moneda națională.

Nu avem voie să oferim, să vindem, să transferăm sau să livrăm, direct sau indirect, acest produs financiar persoanelor fizice sau juridice al căror loc de reședință sau domiciliu se află într-o țară în care acest lucru este interzis prin lege. În acest caz, nu putem furniza nicio informație despre produs.

Vă rugăm să consultați informațiile corespunzătoare din Prospectul fondului și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG pentru restricțiile privind vânzarea fondului către cetățeni americani sau ruși.

Se menționează în mod expres că această comunicare nu oferă nicio recomandare de investiții, ci exprimă doar evaluarea noastră actuală a pieței. Prin urmare, această comunicare nu înlocuiește consultanța de investiții.

Acest document nu reprezintă o activitate de vânzare din partea Societății de administrare și, prin urmare, nu poate fi interpretat ca fiind o ofertă de cumpărare sau vânzare de instrumente financiare sau de investiții.

Erste Asset Management GmbH este afiliată Erste Bank și băncilor austriece Sparkassen.

Vă rugăm să citiți și „Informațiile despre noi și serviciile noastre de valori mobiliare” publicate de banca dumneavoastră.