„Ciocanul” tarifelor lui Trump

Săptămâna trecută, Curtea Supremă a SUA a eliminat baza legală pentru majoritatea tarifelor impuse de administrația americană. Incertitudinea legată de tarife, care își pierduse treptat importanța în ultima vreme, a revenit astfel rapid în prim-plan. „Se vor întâmpla lucruri rele”, a declarat Președintele SUA săptămâna trecută, referindu-se la consecințele în cazul în care nu se va ajunge la o soluție negociată cu Iranul. Din punctul de vedere al Președintelui SUA, această descriere se potrivește aparent și hotărârii judecătorești. Întrebarea principală este dacă ciocanul tarifar al lui Trump și-a pierdut o parte din forța de amenințare.

Nu există „urgență economică”

Decizia, care a fost luată cu o majoritate de șase judecători la trei, fusese deja așteptată sau temută de mulți. Acest lucru se datorează faptului că temeiul juridic pentru majoritatea taxelor (cele legate de „reciprocitate”) a fost așa-numitul „Emergency Economic Powers Act” (trad. Legea privind puterea urgenței economice). Cu toate acestea, tarifele nu sunt menționate în această lege, iar puterea de a impune taxe în acest caz aparține Congresului, nu Președintelui. În plus, numeroși economiști s-au îndoit de existența unei urgențe economice.

Motivele pentru care administrația Trump utilizează tarifele ca instrument de politică economică se bazează pe trei piloni:

1. Deficitul comercial trebuie să fie redus (importurile să scadă, exporturile să crească). Până în prezent, însă, acest lucru nu s-a întâmplat.
2. Veniturile guvernamentale urmează să fie crescute. De fapt, veniturile suplimentare sunt estimate la aproximativ 130 de miliarde de dolari americani.
3. Amenințarea cu tarife este menită să servească drept pârghie în negocierile cu alte țări. În mod evident, acest lucru a funcționat bine anul trecut, mai puțin în relația cu China.

Cum reacționează Trump la acest lucru?

Președintele SUA a anunțat imediat că pe viitor tarifele vor fi impuse pe un alt temei juridic. Paragraful în cauză descrie o criză a balanței de plăți. Conform teoriei, o criză a balanței de plăți este o situație în care o țară nu mai este în măsură să își îndeplinească obligațiile externe (importuri, datorie externă).

Deși este puțin probabil să fie cazul, Președintele are puterea de a declara o astfel de criză. Dezavantajul: tarifele pot ajunge „doar” la o rată maximă de 15%, trebuie să se aplice în mod egal tuturor țărilor și au un termen de expirare de 150 de zile. După aceea, Congresul SUA le poate prelungi. Cu toate acestea, acest lucru este incert. Oficialii au descris, de asemenea, invocarea acestei legi ca fiind doar o soluție temporară.

Există cel puțin alte două acte legislative care ar putea fi utilizate pentru a impune taxele. În primul rând, o lege care să protejeze statul împotriva practicilor comerciale neloiale; în al doilea rând, una legată de securitatea națională. În ambele cazuri, pentru anumite țări sau categorii de produse, ar putea fi stabilite niveluri ale taxelor vamale mai mari de 15%.

Unele întrebări importante rămân fără răspuns:

1. Trebuie rambursate veniturile deja colectate de stat? O importantă companie de logistică a intentat deja un proces.
2. Vor rezista acordurile vamale deja negociate cu alte țări? Președintele SUA a amenințat deja că așa va fi.
3. Cât de ridicate vor fi în cele din urmă tarifele medii?

În concluzie

Hotărârea Curții Supreme a consolidat statul de drept. Cu toate acestea, implicațiile economice sunt complexe și dificil de evaluat. În orice caz, incertitudinea legată de tarife a crescut din nou. Cu toate acestea, este posibil ca utilizarea tarifelor ca instrument geopolitic să își fi pierdut o parte din utilitate.

 

Acest document este un material publicitar. Cu excepția cazului în care se specifică altfel, sursa informațiilor este Erste Asset Management GmbH. Limba de comunicare în rețeaua de vânzări este limba germana, iar limbile de comunicare ale Societății de administrare sunt germana și engleza.

Prospectele de emisiune pentru fondurile de investiții – OPCVM-uri (incluzând orice modificări ale acestora) sunt elaborate și publicate în conformitate cu prevederile InvFG 2011 (Legea fondurilor de investiții din Austria), cu modificările ulterioare. Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG (Legea privind administratorii de fonduri alternative de investiții din Austria) sunt elaborate pentru fondurile de investiții alternative (AIF) administrate de Erste Asset Management GmbH în conformitate cu prevederile AIFMG, coroborate cu InvFG 2011.

Versiunile valabile în prezent ale Prospectelor de emisiune, Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG și Documentele cu informații cheie (KID) se regăsesc pe site-ul www.erste-am.com în secțiunea „Publicații obligatorii” și pot fi obținute gratuit de către investitorii interesați la sediile Societății de administrare și la sediile băncii depozitare. Data exactă a celei mai recente publicări a Prospectului de emisiune, limbile în care sunt disponibile Prospectul de emisiune al fondului sau Informațiile pentru investitori în temeiul articolului 21 din Legea privind fondurile alternative de investiții (AIFMG) din Austria și Documentul cu informații cheie (KID), precum și orice alte locații de unde pot fi obținute documentele sunt indicate pe site-ul www.erste-am.com. Un rezumat al drepturilor investitorilor este disponibil în limbile germană și engleză pe site-ul www.erste-am.com/investor-rights și poate fi obținut și de la sediul Societății de administrare.

Societatea de administrare poate decide să suspende acordurile pentru vânzarea de titluri de participare în alte țări, în conformitate cu cerințele de reglementare.

Notă: Sunteți pe cale să achiziționați un produs care poate fi dificil de înțeles. Vă recomandăm să citiți documentele fondului indicate înainte de a lua o decizie de investiție. Pe lângă locațiile enumerate mai sus, puteți obține aceste documente în mod gratuit la sediul băncii Sparkassen și la sediul Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. De asemenea, puteți accesa aceste documente electronic pe site-ul www.erste-am.com.

Analizele și concluziile noastre sunt de natură generală și nu iau în considerare caracteristicile individuale ale investitorilor în ceea ce privește câștigurile, impozitarea, experiența și cunoștințele, obiectivul de investiții, situația financiară, capacitatea de pierdere a capitalului și toleranța la risc. Performanța trecută nu este un indicator fiabil al performanței viitoare a unui fond.

Vă rugăm să rețineți: Investițiile în valori mobiliare implică riscuri suplimentare față de oportunitățile prezentate aici. Valoarea titlurilor de participare și câștigurile pot crește și scădea. Modificările cursurilor de schimb pot avea, de asemenea, un efect pozitiv sau negativ asupra valorii unei investiții. Din acest motiv, este posibil să primiți mai puțini bani decât suma investită inițial atunci când vă răscumpărați unitățile de fond. Persoanele interesate să achiziționeze unități în fonduri de investiții sunt sfătuite să citească Prospectul/ele de emisiune actual/e al fondului/fondurilor și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG, în special notificările privind riscurile pe care le conțin, înainte de a lua o decizie de investiție. Dacă moneda fondului este diferită de moneda națională a investitorului, modificările cursului de schimb pot influența pozitiv sau negativ valoarea investiției și cuantumul costurilor asociate fondului în moneda națională.

Nu avem voie să oferim, să vindem, să transferăm sau să livrăm, direct sau indirect, acest produs financiar persoanelor fizice sau juridice al căror loc de reședință sau domiciliu se află într-o țară în care acest lucru este interzis prin lege. În acest caz, nu putem furniza nicio informație despre produs.

Vă rugăm să consultați informațiile corespunzătoare din Prospectul fondului și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG pentru restricțiile privind vânzarea fondului către cetățeni americani sau ruși.

Se menționează în mod expres că această comunicare nu oferă nicio recomandare de investiții, ci exprimă doar evaluarea noastră actuală a pieței. Prin urmare, această comunicare nu înlocuiește consultanța de investiții.

Acest document nu reprezintă o activitate de vânzare din partea Societății de administrare și, prin urmare, nu poate fi interpretat ca fiind o ofertă de cumpărare sau vânzare de instrumente financiare sau de investiții.

Erste Asset Management GmbH este afiliată Erste Bank și băncilor austriece Sparkassen.

Vă rugăm să citiți și „Informațiile despre noi și serviciile noastre de valori mobiliare” publicate de banca dumneavoastră.