Prima jumătate a anului a fost marcată de incertitudine pe piețele de capital. Tensiunile geopolitice, războiul din Iran, conflictele comerciale, dezbaterile privind tarifele și riscurile politice au provocat în repetate rânduri agitație pe piețe. În același timp, multe piețe au înregistrat performanțe remarcabile. Această discrepanță între contextul negativ perceput al știrilor și performanța piețelor a fost una dintre caracteristicile definitorii ale primei jumătăți a anului.
Pentru investitori, acest lucru duce la o concluzie importantă: piețele nu reacționează în același mod la fiecare știre. Ceea ce contează este dacă un eveniment modifică fundamentele economice – adică creșterea economică, profiturile companiilor, inflația, ratele dobânzilor sau lichiditatea. Atâta timp cât acești factori rămân neschimbați, piețele bursiere pot rămâne reziliente chiar și într-un context dificil.
Cele mai importante puncte pe scurt
🔎 Piețe reziliente în ciuda incertitudinii globale: Multe piețe bursiere au înregistrat performanțe bune în prima jumătate a anului, chiar dacă contextul știrilor geopolitice a rămas tensionat.
🔎 Titlurile din presă nu influențează automat piețele: Ceea ce contează cel mai mult pentru piețele de capital este dacă evenimentele afectează profiturile companiilor, creșterea economică, inflația sau ratele dobânzilor.
🔎 Inteligența artificială rămâne un subiect cheie: Inteligența Artificială generează așteptări, atrage investiții și oferă potențial de profit nu doar în rândul marilor companii din domeniul tehnologiei, ci, din ce în ce mai mult, de-a lungul întregului lanț investițional.
🔎 Ofertele publice inițiale (IPO) trebuie „absorbite”: Este probabil ca în viitorul apropiat să urmeze oferte publice inițiale de amploare mai mare. Piața trebuie să „digere” aceste volume, ceea ce blochează capitalul pe termen scurt.
🔎 Echilibrul rămâne esențial: Contextul actual nu impune nicio abordare exclusiv ofensivă, nici una exclusiv defensivă. Diversificarea pe scară largă rămâne esențială.
Piețele se concentrează pe factorii fundamentali
Prima jumătate a anului a demonstrat încă o dată că există o diferență între ceea ce este semnificativ din punct de vedere politic sau social și ceea ce are un impact de durată asupra piețelor de capital. Evenimentele geopolitice pot atrage atenția și pot declanșa volatilitate pe termen scurt. Pe termen lung, însă, ceea ce contează cel mai mult este dacă acestea afectează profiturile companiilor, investițiile, consumul, inflația sau costurile de finanțare.
Acest lucru explică de ce piețele au rămas reziliente în ciuda numeroaselor știri negative. Economia globală s-a dovedit rezistentă, multe companii au înregistrat rezultate solide, iar așteptările privind o politică monetară mai puțin restrictivă au oferit un sprijin pieței. Perspectivele fundamentale au fost, așadar, mai bune decât sugerau știrile.
Vă rugăm să rețineți: Investiția în valori mobiliare implică atât riscuri, cât și oportunități.
Această distincție este esențială pentru investitori. Oricine interpretează în mod automat fiecare escaladare politică ca pe un semnal de investiție riscă să confunde incertitudinea pe termen scurt cu relevanța pe termen lung pentru piață. Nu este vorba de a ignora riscurile, ci de a le plasa în contextul economic adecvat.
O ordine mondială în tranziție
Este probabil ca incertitudinea geopolitică să rămână o problemă determinantă în anii următori. Ordinea mondială se schimbă. Statele Unite se retrag treptat din rolul pe care îl aveau anterior, acela de putere hegemonică clar dominantă, în timp ce alte centre de putere câștigă în importanță. Rămâne de văzut dacă acest lucru va duce la o lume bipolară între Statele Unite și China, la un sistem de blocuri concurente sau la o ordine multipolară.
Rolul pe care îl vor juca Statele Unite în politica mondială în viitor este incert. Acest lucru sporește incertitudinea pe piețe. (c) unsplash
Pentru piețele de capital, acest lucru înseamnă un nivel structural mai ridicat de incertitudine. Conflictele comerciale, dezbaterile privind tarifele, tensiunile geopolitice și schimbările regionale de putere vor deveni elemente tot mai frecvente ale peisajului pieței. Cu toate acestea, nu orice evoluție geopolitică schimbă automat direcția piețelor. Astfel de evoluții devin deosebit de relevante atunci când perturbă lanțurile de aprovizionare, afectează în mod semnificativ prețurile energiei, generează presiuni inflaționiste sau afectează profiturile companiilor.
Inteligența Artificială ca motor al creșterii economice
Inteligența Artificială a reprezentat, încă o dată, un factor-cheie care a susținut piețele. IA rămâne unul dintre principalii factori structurali de creștere și modelează așteptările privind productivitatea, investițiile și profiturile companiilor.
Nu mai este vorba doar de marile companii din domeniul tehnologiei. Amploarea problemei este mai largă: semiconductorii, centrele de date, infrastructura energetică, software-ul, prelucrarea datelor și companiile care utilizează inteligența artificială pentru a-și spori eficiența pot beneficia toate de pe urma acesteia. În același timp, aceste așteptări ridicate trebuie să se traducă din ce în ce mai mult în venituri, marje și profituri concrete.
Inteligența Artificială a fost, de asemenea, considerată un motor puternic de creștere în prima jumătate a anului. În a doua jumătate a anului, va fi esențial să vedem dacă profiturile companiilor vor putea ține pasul cu așteptările pieței. (c) unsplash
În a doua jumătate a anului, va fi, așadar, important să vedem dacă profiturile companiilor vor putea ține pasul cu așteptările pieței. Ștacheta rămâne ridicată, mai ales în segmentele în care evaluările reflectă deja un optimism deosebit.
Se preconizează oferte publice inițiale (IPO) importante în sectorul tehnologic
Este probabil ca ofertele publice inițiale să înregistreze un nou avânt. Acest lucru este susținut de performanța solidă a pieței din ultimele luni, de creșterea valorilor de piață, de îmbunătățirea condițiilor de finanțare și de un mediu mai favorabil pe piața de capital.
Ofertele publice inițiale de amploare ar putea atrage atenția, în special în sectoarele tehnologiei și inteligenței artificiale. Astfel de oferte publice inițiale nu numai că ar reprezenta noi oportunități de investiții, ci ar servi și ca un test al apetitului de risc al pieței. Ele ar arăta dacă investitorii sunt dispuși să accepte evaluări ridicate în schimbul perspectivelor de creștere pe termen lung.
În același timp, piața trebuie să absoarbă volumul suplimentar de emisiuni. Perioadele cu o activitate intensă în materie de oferte publice inițiale (IPO) pot bloca capitalul pe termen scurt și pot frâna dinamica pieței. Cu toate acestea, IPO-urile reușite pot contribui, de asemenea, la extinderea pieței.
A doua jumătate a anului: constructivă, dar nu lipsită de riscuri
Perspectivele pentru a doua jumătate a anului sunt, în general, pozitive. Economia globală continuă să crească, multe companii se află într-o poziție solidă, iar activele riscante își păstrează relevanța în acest context. În același timp, inflația, ratele dobânzilor, incertitudinea politică și tensiunile geopolitice rămân factori-cheie.
Evoluția profiturilor joacă un rol esențial. Atâta timp cât companiile reușesc să se dezvolte și să-și mențină marjele de profit, fundamentul piețelor bursiere rămâne intact. În cazul în care așteptările nu sunt îndeplinite, segmentele de piață cu evaluări ridicate, în special, ar putea deveni, mai vulnerabile la scăderi.
Politica monetară rămâne, de asemenea, un factor-cheie. Piețele anticipează o orientare mai puțin restrictivă din partea băncilor centrale. Îndeplinirea acestor așteptări depinde în mare măsură de inflație și de datele economice. Reducerile ratei dobânzii pot avea un efect favorabil, dar nu sunt pozitive în sine dacă sunt determinate de temerea unei încetiniri semnificative a creșterii economice.
La aceasta se adaugă dimensiunea politică; în special în SUA, politicile comerciale și tarifare, evoluțiile politice interne, precum și rolul viitor al SUA în economia globală ar putea genera din nou o anumită volatilitate. În plus, în luna noiembrie în SUA vor avea loc importantele alegeri de la jumătatea mandatului (midterm elections).
O gamă largă de opțiuni, mai degrabă decât poziții extreme
La jumătatea anului, nu există prea multe indicii care să sugereze că portofoliul ar trebui orientat către extreme. Există motive întemeiate pentru a menține investițiile în acțiuni și alte active riscante. În același timp, având în vedere incertitudinile, nu ar fi logic să ne concentrăm exclusiv pe o strategie agresivă. Nici contextul actual nu impune o poziție complet defensivă.
Un portofoliu capabil să facă față diverselor scenarii este esențial. Acțiunile își păstrează importanța atâta timp cât creșterea economică și profiturile rămân stabile. După ani de randamente scăzute, obligațiunile joacă din nou un rol mai semnificativ în portofoliu și pot contribui la stabilizarea acestuia. Din perspectivă regională, există numeroase argumente în favoarea unei diversificări ample: SUA rămân o piață importantă datorită companiilor sale de vârf din domeniul tehnologic, Europa oferă evaluări mai atractive în multe sectoare, iar piețele emergente pot prezenta oportunități selective.
Diversificarea este importantă și în domeniul Inteligenței Artificiale. Această tendință nu se limitează doar la câteva mari corporații americane. De-a lungul lanțului valoric global, există companii din diverse regiuni și sectoare care pot beneficia de pe urma acesteia.
Vă rugăm să rețineți: Investiția în valori mobiliare implică atât riscuri, cât și oportunități.
Concluzie: Impactul economic este factorul cheie
Prima jumătate a anului a demonstrat că piețele pot rămâne reziliente chiar și în contextul unor știri îngrijorătoare. Factorul-cheie a fost faptul că situația fundamentală a rămas mai solidă decât sugerau titlurile din presă. Rezultatele financiare ale companiilor, creșterea economică, așteptările privind scăderea ratelor dobânzilor și temele structurale, precum Inteligența Artificială, au oferit un sprijin pieței.
Contextul economic va rămâne dificil în a doua jumătate a anului, dar nu lipsit de atractivitate. Investitorii ar trebui să ia în serios riscurile, fără să se lăsa influențați de fiecare știre de primă pagină. Ceea ce contează este dacă incertitudinea politică sau geopolitică duce efectiv la dificultăți economice.
Prin urmare, mesajul cheie este următorul: continuați să investiți, diversificați-vă portofoliul pe o gamă largă și urmăriți cu atenție indicatorii fundamentali. Nu orice știre reprezintă un semnal de investiție. Ceea ce contează este ce înseamnă aceasta pentru creșterea economică, inflație, ratele dobânzilor și profiturile companiilor.
Disclaimer
Acest document este un material publicitar. Cu excepția cazului în care se specifică altfel, sursa informațiilor este Erste Asset Management GmbH. Limba de comunicare în rețeaua de vânzări este limba germana, iar limbile de comunicare ale Societății de administrare sunt germana și engleza.
Prospectele de emisiune pentru fondurile de investiții – OPCVM-uri (incluzând orice modificări ale acestora) sunt elaborate și publicate în conformitate cu prevederile InvFG 2011 (Legea fondurilor de investiții din Austria), cu modificările ulterioare. Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG (Legea privind administratorii de fonduri alternative de investiții din Austria) sunt elaborate pentru fondurile de investiții alternative (AIF) administrate de Erste Asset Management GmbH în conformitate cu prevederile AIFMG, coroborate cu InvFG 2011.
Versiunile valabile în prezent ale Prospectelor de emisiune, Informațiile pentru investitori în temeiul § 21 AIFMG și Documentele cu informații cheie (KID) se regăsesc pe site-ul www.erste-am.com în secțiunea „Publicații obligatorii” și pot fi obținute gratuit de către investitorii interesați la sediile Societății de administrare și la sediile băncii depozitare. Data exactă a celei mai recente publicări a Prospectului de emisiune, limbile în care sunt disponibile Prospectul de emisiune al fondului sau Informațiile pentru investitori în temeiul articolului 21 din Legea privind fondurile alternative de investiții (AIFMG) din Austria și Documentul cu informații cheie (KID), precum și orice alte locații de unde pot fi obținute documentele sunt indicate pe site-ul www.erste-am.com. Un rezumat al drepturilor investitorilor este disponibil în limbile germană și engleză pe site-ul www.erste-am.com/investor-rights și poate fi obținut și de la sediul Societății de administrare.
Societatea de administrare poate decide să suspende acordurile pentru vânzarea de titluri de participare în alte țări, în conformitate cu cerințele de reglementare.
Notă: Sunteți pe cale să achiziționați un produs care poate fi dificil de înțeles. Vă recomandăm să citiți documentele fondului indicate înainte de a lua o decizie de investiție. Pe lângă locațiile enumerate mai sus, puteți obține aceste documente în mod gratuit la sediul băncii Sparkassen și la sediul Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. De asemenea, puteți accesa aceste documente electronic pe site-ul www.erste-am.com.
Analizele și concluziile noastre sunt de natură generală și nu iau în considerare caracteristicile individuale ale investitorilor în ceea ce privește câștigurile, impozitarea, experiența și cunoștințele, obiectivul de investiții, situația financiară, capacitatea de pierdere a capitalului și toleranța la risc. Performanța trecută nu este un indicator fiabil al performanței viitoare a unui fond.
Vă rugăm să rețineți: Investițiile în valori mobiliare implică riscuri suplimentare față de oportunitățile prezentate aici. Valoarea titlurilor de participare și câștigurile pot crește și scădea. Modificările cursurilor de schimb pot avea, de asemenea, un efect pozitiv sau negativ asupra valorii unei investiții. Din acest motiv, este posibil să primiți mai puțini bani decât suma investită inițial atunci când vă răscumpărați unitățile de fond. Persoanele interesate să achiziționeze unități în fonduri de investiții sunt sfătuite să citească Prospectul/ele de emisiune actual/e al fondului/fondurilor și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG, în special notificările privind riscurile pe care le conțin, înainte de a lua o decizie de investiție. Dacă moneda fondului este diferită de moneda națională a investitorului, modificările cursului de schimb pot influența pozitiv sau negativ valoarea investiției și cuantumul costurilor asociate fondului în moneda națională.
Nu avem voie să oferim, să vindem, să transferăm sau să livrăm, direct sau indirect, acest produs financiar persoanelor fizice sau juridice al căror loc de reședință sau domiciliu se află într-o țară în care acest lucru este interzis prin lege. În acest caz, nu putem furniza nicio informație despre produs.
Vă rugăm să consultați informațiile corespunzătoare din Prospectul fondului și Informațiile pentru investitori în conformitate cu § 21 AIFMG pentru restricțiile privind vânzarea fondului către cetățeni americani sau ruși.
Se menționează în mod expres că această comunicare nu oferă nicio recomandare de investiții, ci exprimă doar evaluarea noastră actuală a pieței. Prin urmare, această comunicare nu înlocuiește consultanța de investiții.
Acest document nu reprezintă o activitate de vânzare din partea Societății de administrare și, prin urmare, nu poate fi interpretat ca fiind o ofertă de cumpărare sau vânzare de instrumente financiare sau de investiții.
Erste Asset Management GmbH este afiliată Erste Bank și băncilor austriece Sparkassen.
Vă rugăm să citiți și „Informațiile despre noi și serviciile noastre de valori mobiliare” publicate de banca dumneavoastră.